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煤企“雙降” 掩藏著“一線希望”?

來源:上海證券報 作者:-------- 發布時間:2016-09-05 文字大小: |

 

  今年以來,隨著鋼鐵煤炭供給側改革大幕拉開,煤炭276個工作日減量生産制度被嚴格執行。各煤炭品種價格均大幅回升。産量減少、價格回暖給煤炭企業帶來怎樣的影響?

  陸續出爐的半年報給出了這樣的答案:煤炭企業營業收入、淨利潤較同期有所下降的情況較爲突出,但也有一些企業實現了扭虧。

  煤炭行業研究人士認爲,雖然煤價上行,但整體仍然處于低谷,對煤炭企業的業績造成了較大的影響。隨著下半年煤炭供給側改革持續推進,煤價有望持續上漲,有望提升行業整體的盈利能力。

“雙降”的苦惱

  827日,國內最大的煤炭企業中國神華發布了2016年半年報。報告顯示,中國神華今年上半年營業額爲787.2億元,較去年同期下降10.32%,歸屬上市公司股東淨利潤爲98.3億元,同比下降18.6%

  對于營收、淨利潤雙雙下降,中國神華方面表示,雖然上半年煤炭市場價格有所回暖,但仍低于去年同期水平。該集團上半年煤炭平均銷售價格271/噸,而去年同期的售價達到了317/噸,同比下降14.5%

  中國神華的主營業務較爲多元,除了煤炭板塊,還有發電、煤化工和物資貿易業務。受2015年上網側電價下調影響,中國神華上半年平均售電電價爲306/兆瓦時,較去年同期的342/兆瓦時,下降了10.5%。其煤制烯烴産品銷量及銷售價格出現下降,物資貿易業務量也有所下降。

  较早公布上半年业绩的露天煤业同样面临营收、净利润“雙降”的苦惱。该公司上半年实现营业收入24.09億元,同比減少8.12%,淨利潤3.49億元,同比減少近12%。公司方面同樣把原因歸結爲煤價較低以及上網電價下降所致。

  據統計數據,除了極個別公司,上半年煤炭企業的營收同比都出現了不同程度的下降。有觀點認爲,上半年煤價迅速反彈是建立在減産的基礎上的,價格回暖對于煤炭企業的業績提振作用較爲有限。

  而中國神華的半年報顯示,今年上半年實現的煤炭銷量同比增長4.8%,國內煤炭銷售量占到了同期全國煤炭消費量的10.1%。主要原因還是煤價偏低,國內貿易煤銷售均價同比下降66.4%,價格明顯偏高的下水銷售的貿易煤占比大幅下降。露天煤業的半年報同樣顯示,截至6月末,原煤總産量2160萬噸,比去年同期增加了10.15%;商品煤銷量2144萬噸,比去年同期多銷售212萬噸,增幅爲10.97%

掩藏的希望

  業績普降的數據也掩藏著一線希望。國內排行第二的煤炭企業中煤能源,雖然上半年營業收入較去年同期也是下降的,同比減少12%。但其歸屬母公司的淨利潤爲6.2億元,去年同期則虧損了9.6億元。

  煤炭行業分析師認爲,隨著年初以來煤炭行業供給側改革強力推進,煤價持續回暖,預計下半年仍將高位運行。作爲行業龍頭之一,中煤能源有望充分受益于供給側改革,下半年業績有望進一步改善。

  地處西南的煤炭企業盤江股份上半年實現營業收入15.4億元,同比下降22.4%,實現歸母淨利潤8萬元,同比減少99.6%,這份成績單看似並不光鮮。但分季度來看,該公司第一季度虧損1.06億元,隨著今年第二季度煤價回升,業績實現了扭虧。

  煤炭行業分析師鄧舜認爲,根據國家發改委相關負責人近期對于煤炭行業的多次表態,下半年煤炭行業供給側改革力度將持續加大,因爲煤價回升而複産的現象預計不會大面積出現,動力煤價格預計仍有50/噸左右的上漲空間,煤價持續回暖將有助于進一步改善煤炭企業的業績。

  最新的冶金煤市場報告顯示,各地瘋搶焦煤資源的現象突出,下遊鋼鐵焦化企業持續補庫,煉焦煤價格也在持續快速上漲中,近期上漲幅度大于動力煤,有望利好煉焦煤龍頭企業。

  此外,半年報還透露出煤炭企業一些新的打算。例如中國神華計劃獨資設立神華國華廣東售電有限責任公司、神華國華綜合能源開發有限責任公司等。而露天煤業今年6月公布,擬投資設立國家電投集團內蒙古智慧能源有限公司,將涉足綜合智慧能源及配售電業務。公司方面認爲,這將有利于公司開拓新的用電市場,提升整體盈利水平。

 

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